改革賦能，結(jié)構(gòu)升級(jí)，瀘州老窖以組合拳沖刺行業(yè)前三目標(biāo)

2026年規(guī)劃開(kāi)局之年，瀘州老窖股份有限公司錨定全力沖刺行業(yè)前三的戰(zhàn)略目標(biāo)，在行業(yè)深度調(diào)整期釋放出堅(jiān)定的發(fā)展信號(hào)。面對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏、渠道庫(kù)存、營(yíng)收階段性承壓等外部挑戰(zhàn)與內(nèi)部課題，這家擁有百年底蘊(yùn)的濃香名酒企業(yè)，以主動(dòng)改革、結(jié)構(gòu)升級(jí)、生態(tài)協(xié)同的組合拳，將短期壓力轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的動(dòng)力，憑借品牌根基、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品創(chuàng)新與組織變革的多重支撐，在高質(zhì)量發(fā)展賽道上穩(wěn)步前行，為重返行業(yè)第一梯隊(duì)筑牢根基。

當(dāng)前中國(guó)白酒行業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整與高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，消費(fèi)場(chǎng)景理性回歸、渠道格局優(yōu)化重塑、頭部競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，成為行業(yè)發(fā)展的鮮明特征。在這樣的背景下，瀘州老窖提出沖刺行業(yè)前三的目標(biāo)，并非簡(jiǎn)單的規(guī)模追逐，而是基于企業(yè)發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局與長(zhǎng)期價(jià)值的戰(zhàn)略抉擇，是對(duì)自身發(fā)展?jié)摿Φ某浞肿孕牛菍?duì)行業(yè)頭部競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)的主動(dòng)順應(yīng)。近年來(lái)，白酒行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)凸顯，頭部企業(yè)資源集聚能力不斷增強(qiáng)，瀘州老窖作為濃香鼻祖、老牌名酒，具備躋身行業(yè)前三的品牌底蘊(yùn)、產(chǎn)能支撐與市場(chǎng)基礎(chǔ)，短期的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)，恰恰為企業(yè)深度調(diào)整、精準(zhǔn)破局提供了窗口期。

從經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，2025年前三季度瀘州老窖營(yíng)收與凈利潤(rùn)的階段性波動(dòng)，是行業(yè)調(diào)整周期下的主動(dòng)適配，而非發(fā)展動(dòng)能減弱。面對(duì)高端白酒消費(fèi)復(fù)蘇緩慢、渠道價(jià)格體系承壓的行業(yè)共性問(wèn)題，瀘州老窖堅(jiān)持量?jī)r(jià)平衡、守護(hù)品牌價(jià)值的核心原則，不以犧牲價(jià)格換取短期銷(xiāo)量，通過(guò)鐵腕控貨、停單限貨等舉措，主動(dòng)為渠道減壓、修復(fù)價(jià)盤(pán)，這一舉措雖短期影響營(yíng)收增速，卻為長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定、渠道健康奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，公司通過(guò)應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)等方式優(yōu)化現(xiàn)金流，保障經(jīng)營(yíng)資金安全，展現(xiàn)出成熟的財(cái)務(wù)管控能力與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)水平。存貨規(guī)模的階段性提升，本質(zhì)上是企業(yè)基酒儲(chǔ)備、產(chǎn)能布局的長(zhǎng)期投入，是瀘州老窖堅(jiān)守品質(zhì)底線、保障長(zhǎng)期供應(yīng)能力的戰(zhàn)略體現(xiàn)，隨著渠道去庫(kù)推進(jìn)與動(dòng)銷(xiāo)回暖，存貨結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)化為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

渠道是白酒企業(yè)發(fā)展的生命線，面對(duì)難題，瀘州老窖的控貨舉措并非被動(dòng)應(yīng)對(duì)，而是主動(dòng)重構(gòu)渠道生態(tài)的關(guān)鍵一步。行業(yè)調(diào)整期，部分品牌依賴(lài)低價(jià)走量，短期提振銷(xiāo)量卻長(zhǎng)期透支品牌價(jià)值;瀘州老窖堅(jiān)持穩(wěn)價(jià)核心，通過(guò)清理渠道、優(yōu)化政策、賦能終端，破解惡性循環(huán)，推動(dòng)渠道從“壓貨式增長(zhǎng)”向“動(dòng)銷(xiāo)式增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，公司將提升開(kāi)瓶率、激活消費(fèi)場(chǎng)景作為渠道工作核心，加大宴席支持、終端賦能、消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)投入，推動(dòng)渠道利潤(rùn)回歸合理區(qū)間，構(gòu)建廠商共生、共贏、共榮的健康生態(tài)，這一長(zhǎng)期主義打法，將為沖刺行業(yè)前三提供穩(wěn)定的渠道支撐。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與消費(fèi)群體拓展，是瀘州老窖打造第二增長(zhǎng)曲線的核心抓手。面對(duì)年輕化、低度化的消費(fèi)趨勢(shì)，瀘州老窖提前布局，將38度國(guó)窖1573作為戰(zhàn)略單品，目前占比已達(dá)50%，在低度高端白酒賽道形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。不同于行業(yè)跟風(fēng)式創(chuàng)新，瀘州老窖的低度化戰(zhàn)略堅(jiān)守濃香品質(zhì)根基，適配年輕群體、現(xiàn)代消費(fèi)場(chǎng)景的口感需求與健康理念，推動(dòng)產(chǎn)品從“政務(wù)商務(wù)主導(dǎo)”向“大眾消費(fèi)、時(shí)尚消費(fèi)、場(chǎng)景消費(fèi)”延伸。同時(shí)，公司以國(guó)窖1573為高端核心，以特曲、窖齡酒為次高端與大眾主流支撐，形成全價(jià)格帶、多層次的產(chǎn)品矩陣，覆蓋不同消費(fèi)群體與市場(chǎng)需求。盡管年輕化轉(zhuǎn)型尚未完全破圈，但在消費(fèi)迭代的長(zhǎng)周期中，這一戰(zhàn)略布局已占據(jù)先機(jī)，隨著品牌年輕化傳播、場(chǎng)景化營(yíng)銷(xiāo)持續(xù)推進(jìn)，年輕消費(fèi)群體的滲透率將穩(wěn)步提升，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，瀘州老窖與行業(yè)前列企業(yè)的營(yíng)收差距，是階段性、結(jié)構(gòu)性的競(jìng)爭(zhēng)表現(xiàn)，而非不可逾越的鴻溝。2024年瀘州老窖營(yíng)收311.9億元，與第三名差距約48億元;2025年前三季度的差距擴(kuò)大，是行業(yè)調(diào)整期不同企業(yè)戰(zhàn)略選擇帶來(lái)的短期結(jié)果。山西汾酒、洋河股份等頭部企業(yè)各有優(yōu)勢(shì)，瀘州老窖則憑借濃香品類(lèi)的唯一性、國(guó)寶窖池的稀缺性、全國(guó)化渠道的基底性，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。“十五五”期間，瀘州老窖以新質(zhì)生產(chǎn)力為導(dǎo)向，推進(jìn)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，黃艤園區(qū)國(guó)家級(jí)5G工廠落地，科技創(chuàng)新能力持續(xù)提升，產(chǎn)能與品質(zhì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固;同時(shí)，企業(yè)推進(jìn)內(nèi)生+外生的生態(tài)鏈戰(zhàn)略，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，向鏈主型企業(yè)邁進(jìn)，全面提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

董事長(zhǎng)劉淼提出的“多維發(fā)力、創(chuàng)新創(chuàng)效，全面爭(zhēng)創(chuàng)世界一流;躍馬揚(yáng)鞭、善作善成，全力沖刺行業(yè)前三”，既是戰(zhàn)略目標(biāo)，更是行動(dòng)綱領(lǐng)。在“十五五”開(kāi)局之年，瀘州老窖將戰(zhàn)略定力與改革活力相結(jié)合，以品質(zhì)為根、以品牌為魂、以渠道為脈、以創(chuàng)新為翼，直面挑戰(zhàn)、搶抓機(jī)遇。短期的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)、渠道調(diào)整、庫(kù)存優(yōu)化，都是企業(yè)邁向更高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路;老牌名酒的底蘊(yùn)、市場(chǎng)化的機(jī)制、年輕化的視野、長(zhǎng)期主義的堅(jiān)守，共同構(gòu)成瀘州老窖沖刺行業(yè)前三的核心底氣。

白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，從來(lái)不是一時(shí)的規(guī)模比拼，而是長(zhǎng)期的品質(zhì)、品牌、渠道、組織的綜合較量。瀘州老窖在行業(yè)深度調(diào)整期，不回避問(wèn)題、不畏懼挑戰(zhàn)，以主動(dòng)改革應(yīng)對(duì)周期變化，以結(jié)構(gòu)升級(jí)搶抓轉(zhuǎn)型機(jī)遇，夯實(shí)發(fā)展根基。隨著消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)回暖、渠道生態(tài)逐步修復(fù)、產(chǎn)品創(chuàng)新成效顯現(xiàn)、組織效能不斷提升，瀘州老窖必將在“十五五”期間實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，續(xù)寫(xiě)濃香鼻祖的時(shí)代華章，為中國(guó)白酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。