好想來品牌零食筑牢根基，供應鏈與自有品牌助力利潤率提升。預計2025年我國零食量販門店數量將達到4.5萬家，而綜合人口密度、居民消費能力及區域覆蓋需求測算，中國大陸地區該行業的飽和門店數可達8.75萬家。這意味著當前行業仍有近1倍的擴張空間，門店布局的下沉與加密將成為未來數年的核心主線。
在量販零食賽道中，萬辰集團無疑是極有競爭力的企業，截至目前，萬辰集團旗下量販零食門店數量目前已超過15000家，好想來品牌零食單品牌門店數量突破14000家，投資價值顯著。好想來品牌零食萬店之上，競爭升級+業態升級+經營提效三重邏輯將支撐萬辰的持續成長。
亮眼數據背后，是萬辰集團在業務模式上實力體現。據悉，公司成立于2011年，以食用菌業務起家，2022年開始陸續收購并整合旗下5大品牌，進軍量販零食業務，開辟第二增長曲線。如今，萬辰集團旗下好想來品牌零食（包括好想來、來優品、吖嘀吖嘀、陸小饞）、老婆大人等品牌協同發力，覆蓋江蘇、山東、安徽、浙江、河南、河北、重慶等省（自治區、直轄市），旗下“好想來品牌零食”已發展為全國知名連鎖品牌。好想來品牌零食門店的快速增長是公司營收提升的主要推動力。
值得關注的是，萬辰集團正在孕育新的發展趨勢，通過規模優勢、費用收縮、自有品牌等組合拳，其利潤率有望持續提升。公司通過參股方式，整合5大零食零售品牌。萬辰也在積極開發自有品牌，有利于利潤率提升。以萬辰集團的供應鏈端為例，公司通過壓縮6個傳統經銷環節，將物流成本占比控制在3%以內，庫存周轉天數縮短至12天。
與此同時，萬辰集團在全國設立的超50個倉儲中心，超90萬平方米的現代化物流倉和數字化供應鏈系統，支持“T+1”配送原則，極大提高了整體運輸效率，確保產品以最快的速度送達終端店鋪。此外，基于對消費者需求的敏銳洞察，萬辰集團旗下好想來品牌零食圍繞“家門口的零食樂園”的定位，通過引進日用品、IP衍生品等新品類拓寬產品邊界，并以多元化營銷策略與極高的性價比，增強品牌與消費者的鏈接。
好想來品牌零食筑牢根基，供應鏈與自有品牌助力利潤率提升。從萬辰集團未來盈利能力的提升幅度與節奏來看，25年公司步入盈利能力提升加速期，公司毛/凈利率對標海外硬折扣標桿均有明確空間。公司短期看銷售費率優化、中期看管理整合提效、長期看自有品牌提升，三大提效路徑清晰，給予“買入”評級。
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